商储预期和低库存带来的软逼仓可能支撑铝价上行。库存继续大幅走低至33.7万吨,而产能产量逐渐释放,成本端氧化铝价格下滑,电力成本企稳,目前库存走低仍是支撑铝价的因素。现货方面价格上涨但成交寥寥。目前由于7月合约持仓量较大,仓单持续下滑,需注意逼仓风险,目前1607合约持仓下滑至约6.75万手,约为16.88万吨电解铝。上周仓单大幅下滑37%,减少2.14万吨至3.60万吨,大大低于目前持仓水平。上期所铝库存同样减少1.98万吨至18.50万吨,略高于持仓量。但目前07合约持仓陆续走低,后期将继续跟踪库存持仓情况。

目前来看,商储预期和低库存支持铝价走高。但值得注意的是,低库存有可能导致软逼仓和商储预期带来的价格上涨有可能打开进口套利空间。虽然国内目前抑制产能投放造成供给偏紧支撑铝价上涨,但实际供需情况并未好到需要进口铝锭来满足国内生产需要,进口铝锭对我国电解铝行业发展不利。后期成本端氧化铝的弱势和动力煤的强势相互作用后对整体电解铝成本影响减少。整体来看,虽然产能逐渐释放将对目前铝价造成向下压力,但低库存带来的软逼仓情况仍然支撑期铝价格上行,铝价或将偏强震荡。